（原标题：PPI环比为止“六连降”、猪价“淡季不淡”！机构火线解读5月物价数据）
6月12日，国度统计局发布数据骄横，5月份世界住户亏空价钱指数（CPI）环比季节性略降，同比涨幅与上月疏导，而工业分娩者出厂价钱指数（PPI）环比由降转涨，同比降幅显着收窄。
摄取记者采访的市集东说念主士合计，下半年CPI有望从低位企稳渐渐过渡到温雅高涨。而在旧年低基数效应陆续作用下，PPI同比跌幅将不绝收窄。货币策略方面，多家机构齐合计，后续降准降息等策略值得期待。
PPI环比为止“六连降”
从环比看，PPI由上月下落0.2%转为高涨0.2%，调动了前6个月联结下落趋势。从同比看，PPI下落1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。
国度统计局城市司首席统计师董莉娟暗示，PPI的主见是受部分外洋巨额商品价钱上行及国内工业品市集供需关系改善等身分影响。
川财证券首席经济学家陈雳对记者暗示，5月份，PPI环比由降转涨，一方面，受到有色金属价钱上行的外洋输入性影响，国内有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高涨。另一方面，大限度拓荒更新等扩内需策略作用束缚露出，提振钢材市集预期，带动玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱升迁。预测后市，跟着工业企业卑劣需求的进一步复苏，分娩贵寓价钱有望进一步企稳回升。
5月份，分娩贵寓价钱环比由上月下落0.2%转为高涨0.4%；生存贵寓价钱下落0.1%，降幅与上月疏导。
分行业看，国内有色金属冶真金不怕火和压延加工业、煤炭开采和洗选业、玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱均不同进程高涨。装备制造业中，电气机械和器材制造业、盘算推算机制造价钱环比差别高涨0.7%、0.1%。
同比看，分娩贵寓价钱下落1.6%，降幅收窄1.5个百分点，是带动PPI同比降幅收窄的主因。启铼商榷院首席经济学家潘向东对记者暗示，有色链、玄色链等显着加价，与好意思国补库带动外需复苏，国内电力投资、拓荒更新需求升温等筹谋。
民生银行商榷院研报合计，5月PPI环比改善且同比大幅收窄，主淌若外部价钱传导和旧年低基数效应所致。外部方面，外洋有色金属价钱受AI与新能源需求推进屡革命高，推进国内联系产业价钱回暖。而旧年同月PPI环比大幅回落，也技能性推高了同比增速。剔除以上两身分后，我国工业企业卑劣需求虽有所改善，但进程上或不足PPI的合座主见。
该机构合计，预测下一阶段，在旧年低基数效应陆续作用下，将来数月PPI同比跌幅仍将收窄，但外部巨额商品价钱高涨的推进作用或将减弱，PPI走出负区间仍需要一段时刻，估计将在年末或来岁一季度。
CPI环比主见好于季节性
与PPI不同，受季节性身分影响，5月份，CPI环比下落0.1%。董莉娟指出，这一数据略小于近十年同期平均下落0.2%的水平。
进一步看，5月份，食物价钱环比由上月下落1.0%转为持平，非食物价钱由上月高涨0.3%转为下落0.2%，影响CPI环比下落约0.14个百分点。
民生银行商榷院合计，5月食物环比与上月持平，显着好于历史同期平均环比水平。猪肉价钱在联结15个月的陆续产能去化影响下转为高涨，同期市集鄙人半年猪肉价钱高涨预期下酿成惜售激情，导致猪肉价钱主见为“淡季不淡”。这对食物价钱酿成相沿。数据骄横，5月猪肉环比高涨1.1%，同比高涨4.6%，涨幅较上月扩大3.2个百分点。
潘向东也对记者谈到，CPI环比主见好于季节水平，主因是猪肉价钱高涨所带动，何况这一相沿仍在延续。据农业农村部监测，6月7日，世界农家具批发市集猪肉平均价钱比5月31日高涨6.7%。
从同比看，CPI涨幅与上月疏导。这主淌若受食物价钱降幅收窄的相沿。同比看，5月份猪肉、淡水鱼和鲜菜价钱涨幅均有扩大，鸡蛋、鲜果和食用油价钱降幅均有收窄。
非食物中，扣除能源的工业亏空品价钱回落幅度更大，酿成牵累。董莉娟指出，新能源小汽车和燃油小汽车价钱差别下落6.9%和5.2%，降幅均有扩大。
货币策略仍有进一步减弱空间
5月份，扣除食物和能源价钱的中枢CPI同比高涨0.6%，不绝保持温雅高涨。
民生银行商榷院暗示，5月CPI呈现“食物强，能源弱、中枢稳”的边幅。从5月住户亏空端的价钱主见看，面前我国亏空需求的回暖仍呈现“节日脉冲”效应，恒久一般性亏空需求依旧偏弱，而猪肉等供给端的影响在缓缓积存中。预测下一阶段，若猪肉价钱不出现猜测除外的大幅高涨，估计二、三季度CPI仍将保持在0.3-1.0%区间。
潘向东合计，生猪等肉类价钱回升将对CPI酿成相沿。同期，内需缓缓确立，外需具有韧性的配景下，部分原材料加价将相沿PPI回升。
陈雳暗示，央行暗示“把羡慕价钱褂讪、推进价钱温雅回升当作主办货币策略的紧要考量”，后续降准降息等策略值得期待。下半年CPI有望从低位企稳渐渐过渡到温雅高涨。PPI则将延续同比降幅收窄的大趋势，但经由中可能出现反复，大限度拓荒更新等策略将陆续成为工业分娩的拉能源，促进分娩贵寓价钱企稳回升。
中金固定收益商榷团队也合计，由于年内通胀粗鲁率保管低位开云体育，试验利率偏高的情况下，央行货币策略仍有进一步减弱的空间。概括各方面身分，该团队估计，后续降准降息可期，将推进中短端债券利率快速下行，并为长端利率下行掀开空间。